Podcast 2026.11.05

#203 「1.5兆ドルなら買い、2兆ドルなら様子見」ニューヨーク現地の声と上場書類から読み解く、Claude開発元・Anthropic（アンソロピック）の正体｜久保田雅也氏

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Summary

ChatGPTの最大のライバルとも言われるAI「Claude」。その開発元・Anthropic（アンソロピック）がついにIPO・上場へ。

スタートアップオフレコ対談の連続企画！公開されたばかりの上場書類を、元外資系証券マンの久保田さんと緊急で読み解きます。

1年前は使ったお金より売上が少なかった会社が、Claude CodeやAIエージェントの広がりで、なぜ急に稼げるようになったのか？その一方で抱える、120兆円もの支払いの約束とは？見えてきたのは「AIの会社」とは少し違う、意外な正体でした。

ChatGPTのOpenAIとの客の奪い合い、久保田さんが現地ニューヨークで直接聞いた「買いか、様子見か」の評価、そして上場書類に書かれていた生成AIの意外なリスクまで語ります。

Chapter

0:02　オープニング
0:36　アンソロピック、ついに上場へ
1:26　なぜ今上場？AmazonやGoogle頼みの危うさ
6:20　費用1ドルで売上2ドル。稼ぐ力が急上昇
9:05　Claude Codeで、同じお客さんの利用が9倍に
10:41　成長の鈍りとキャッシュフロー、2つの不安
16:42　OpenAIの値下げ攻勢。ChatGPTとの攻防
19:48　NY現地のリアルな声「1.5兆ドルなら買い、2兆ドルなら様子見」
21:18　実はインフラ企業？アンソロピックの正体
23:13　上場書類が認めたAIのリスク

※上記タイムスタンプはPodcast版に準拠しています（YouTube版とは異なります）。

▼参考ツイート・Anthropic（アンソロピック）IPO資料
・Anthropicのインフラ費用と収入の分析。総額$709Bn(106兆円）の契約が存在し、2028年には$118Bn(約17.7兆円）の支払いが発生。
・OpenAIがAnthropic顧客を値引きして奪いまくっているという記事
・Anthropic は、提案されている IPO に関連して、SEC に S-1 登録声明を提出しました。
・Anthropic IPO資料

出演者

久保田雅也氏（Coalis General Partner）

2024年、国内最大級VCのWiL創業時にパートナーとして参画、スタートアップ投資・支援を手掛ける。2025年にスタートアップM&Aとバイアウト投資を手掛けるCoalisを共同創業。ソロGPのVCのMSquaredを運営、DeNAやビットバンクなど社外取締役も務める。以前は外資系投資銀行にて、テクノロジー企業のM&Aアドバイザリーや資金調達支援に務めた。